Faltan poco más de seis meses para el inicio de la exportación del gas natural por parte del consorcio PERU LNG, y ya se revisan los cronómetros en cuenta regresiva para que todo se ajuste a la fecha del primer embarque previsto para el viernes 28 de mayo del 2010.
Al 30 de setiembre, la construcción de la planta de LNG registra un avance de obras de 89%, frente al 92% previsto; los ductos para el transporte, un 92% versus el 90% presupuestado; y la construcción del terminal marítimo se ajusta a los plazos estimados en 97%.
Las penalidades por incumplimiento son altas para las constructoras, así como las garantías suscritas, por lo que la clasificadora de riesgo Equilibrium -en un informe del consorcio PERU LNG- considera que las obras se ejecutarían de acuerdo al cronograma.
El documento refiere que desde el inicio de las obras hasta el cierre del tercer trimestre del 2009, el proyecto registró un costo adicional de 3.9%, debido a la reprogramación de obras; sin embargo, consideran que ha sido compensado por el ahorro financiero que redujo el sobrecosto a 0.1%.
"Con excepción de los ligeros desfases, el inicio de operaciones está previsto para el segundo trimestre del 2010, sin que se produzcan demoras significativas", indican.
Según Merlin Associates, existe el 50% de probabilidades de que la primera exportación se realice en mayo del 2010, un 90% en junio del 2010 y 100% en julio del 2010.
La exportación
Repsol YPF tiene el contrato de compra de gas natural licuado, conocido como LNG, por todo el volumen que produzca el consorcio PERU LNG en Pampa Melchorita (4.2 trillones de pies cúbicos al año), teniendo como mercado asegurado a México, para la Comisión Federal de Electricidad (CFE) en Manzanillo.
Según Equilibrium, en los primeros años se establece una entrega mínima de 17% del volumen contratado, y a partir del quinto año los despachos llegarán al 92%, por lo que esperan vender los excedentes a otros mercados alternativos.
La clasificadora de riesgo Apoyo & Asociados
Fitch Rating, menciona que la construcción de la planta de regasificación en Manzanillo estaría lista para el 1 de setiembre del 2011.
A setiembre 2009 las obras tienen un avance de 30.2%, alineado a su plan previsto (30.9%).
Por ello indica que los mercados alternativos para Repsol en la entrega de LNG serían Japón, Corea, Taiwán, Chile, Brasil, Argentina o Centroamérica.
Asimismo, la cuenca del Atlántico podría convertirse en una opción interesante una vez se complete la expansión del Canal de Panamá, previsto entre los años 2014 y 2015, ya que Repsol cuenta con diversos clientes en dicha región.
El acelerado desarrollo de las economías de China y la India asoman como mercados potenciales para PERU LNG.
Repsol dará aportes adicionales si cae precio del gas
La fijación de precio es clave para el equilibrio financiero de la empresa. Así, se indica que en el contrato entre Repsol y PERU LNG –denominado Sales and Purchase Agreement (SPA) o contrato de compra y venta- se establece que el precio de gas natural licuado se determinará en base a un componente fijo, ajustado en función al comportamiento del Henry Hub (valor del gas natural en el mercado internacional). El informe de la clasificadora de riesgo Equilibrium señala que de acuerdo al SPA, cuando el precio Henry Hub supera los US$ 5 por millón de BTU (unidad de medida del gas natural), PERU LNG recibirá el precio incremental.
"Adicionalmente, se establece un mecanismo de precio mínimo por el cual Repsol realiza un pago trimestral a PERU LNG hasta alcanzar los US$ 60 millones, siempre que el precio promedio ponderado de LNG en cualquier trimestre sea menor a US$ 2.25 por millón de BTU", revela.
Añade que solo cuando el precio supere el límite establecido, Repsol podrá recuperar los pagos realizados.
El mecanismo de precio mínimo permitiría a PERU LNG generar ingresos para afrontar los gastos operativos.
Otrosí digo
Emitirán bonos por US$ 200 millones
El proyecto de PERU LNG (integrado por Hunt Oil, Repsol YPF, Marubeni y SK Energy) asciende a US$ 3,899 millones, de los cuales US$ 2,250 millones están constituidos por préstamos de organismo multilaterales y agencias multilaterales, y el resto aportes de capital.
Para completar parte de los préstamos se emitirán US$ 200 millones en bonos en cuatro tramos a 15 años, con cinco años de gracia y amortizaciones semestrales; frente a ello, las clasificadoras de riesgo Equilibrium y Apoyo y Asociados Fitch Ratings, le han otorgado AAA.